某休闲养老院项目可行性研究报告案例

第十三章 项目经济效益分析

第一节 财务评价

一、评价依据

二、营业收入及税金测算

(1)营业收入

经测算，项目达产后年增值税额为799.10万元;城市建设维护税为55.94万元，教育费附加23.97万元。

图表 10：项目营业收入一览表

单位：万元

三、成本费用测算

经测算，项目全负荷运转后年总成本费用为17334.91万元，详见附表。

四、利润测算

经测算，项目实施后达产年利润总额为7585.18万元。

根据有关文件，企业所得税按应纳税额的25%缴纳，盈余公积金按税后利润的10%进行计提。具体见附表《项目利润与利润分配表》。

第二节 项目还款能力分析

第三节 财务评价指标

一、财务内部收益率FIRR

财务内部收益率(FIRR)系指能使项目在计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率，即FIRR作为折现率使下式成立：

式中：CI——现金流入量;

CO——现金流出量;

(CI-CO)t——第t年的净现金流量;

n——计算期。

经对项目投资现金流量表进行分析计算，所得税前项目投资财务内部收益率为14.98%，所得税后项目投资财务内部收益率为11.96%。

二、财务净现值FNPV

财务净现值系指按设定的折现率(一般采用基准收益率ic)计算的项目计算期内净现金流量的现值之和，可按下式计算：

式中：ic——设定的折现率(同基准收益率)，本项目为8%。

经计算，所得税前项目投资财务净现值36702.75万元，所得税后项目投资财务净现值20057.42万元，均大于零。

三、项目投资回收期Pt

项目投资回收期系指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设开始年算起。项目投资回收期可采用下式计算：

式中：T——各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。

经计算，所得税前项目静态投资回收期为7.65年(不含第一年建设期)，所得税后项目静态投资回收期为9.12年;所得税前项目动态投资回收期为10.77年，所得税后项目动态投资回收期为13.68年(不含第一年建设期)，表明项目投资回收较快，项目抗风险能力较强。

四、项目资本金净利润率(ROE)

项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平，系指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率，项目资本金净利润率应按下式计算：

式中：NP——项目运营期内平均净利润;

TI——项目资本金。

经计算，项目资本金净利润率为14.42%。

第四节 项目敏感性分析

第五节 财务评价结论

该项目所得税前的财务内部收益率为14.98%，所得税后财务内部收益率为11.96%，均高于行业基准收益率，满足投资者的要求。投资动态回收期(税前)为10.77年，投资动态回收期(税后)为13.68年，说明项目的盈利能力较好。

计算期内各年经营活动现金流入均大于现金流出;从经营活动、投资活动、筹资活动全部净现金流量看，营运期各年现金流入均大于现金流出，累计盈余资金逐年增加，项目具备财务生存能力。

从不确定性分析来看和敏感性分析来看，项目具有较强的抗风险能力。综上所述，该项目在财务上是可行的。

第十四章 社会效益评价

第十五章 项目风险分析及规避建议

第十六章 建设项目可行性研究结论及建议

第一节 建设项目可行性研究结论

一、项目的市场前景十分广阔

2016年，国务院总理李克强出席2016年夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞，明确指出，消费的主导作用、服务业成为第一大产业的优势在不断显现，智能通讯、手机、新能源汽车等新兴消费迅速扩大，旅游、文化、体育、健康、养老“五大幸福产业”快速发展，既拉动了消费增长，也促进了消费升级。

国家统计局数据也显示，随着人民生活水平的提高，休闲、旅游人次不断增加，主题乐园、游览园区等快速发展，带动娱乐业、公共设施管理业加快发展。一季度，营业收入同比分别增长19.3%和12.1%，较上年同期提高0.5和0.6个百分点。在幸福产业中，体育服务业营业收入同比增长62.7%，体育组织营业收入增长2倍，休闲健身活动营业收入增长15.4%。健康服务业营业收入同比增长17.4%。其中，综合医院、疗养院、社区卫生服务中心(站)、妇幼保健院(所、站)等，营业收入分别增长15.7%、16.2%、12.3%和28.2%。养老服务业营业收入同比增长23.3%。与居民养老密切相关的社会工作行业营业收入同比增长24.7%，其中，护理机构服务、老年人和残疾人养护服务、社会看护与帮助服务业营业收入同比分别增长17.2%、24.8%和22.9%。

由此可见，本项目实施的幸福产业具有广阔的市场前景。

二、项目政策保障

国家和地方都十分重视养老幸福产业发展，无论国家出台的《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》、《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的若干意见》，还是青岛市制定的“十三五”期间《青岛市关于加快养老服务业发展的意见》及《关于促进医养结合服务发展的若干政策》等都十分有利于项目所在地养老产业的健康发展，项目的建设政策有保障。

三、项目资金安排合理

项目估算总投资为63000万元，其中：工程费用42771.22万元，工程建设其他费用14041.23万元，预备费用2367.64万元，建设期利息1176.00万元，以及铺底流动资金2643.92万元。

本项目建设需要资金63000万元，其中，40000万元从银行贷款，剩余部分由企业自筹。

四、项目建设条件及方案

项目建设条件具备，建设方案可行，组织管理措施可靠。严格按照国家相关法律法规进行工程建设，本项目实施后的基础设施符合防火、防震、防雷、环境保护等国家规范、法规和标准要求。

五、项目经济效益

经测算，项目所得税前内部收益率IRR为14.98%，财务净现值NPV为36702.75万元，动态投资回收期为10.77年(不含第一年建设期);项目所得税后内部收益率IRR为11.96%，全部投资财务净现值NPV为20057.42万元，动态投资回收期为13.68年(不含第一年建设期)。所得税前、后净现值NPV均远大于零，说明该项目财务效益超过了该行业应达到的最低收益水平。内部收益率IRR大于行业基准收益率8%，说明该项目的动态收益是可行的。

从财务指标可以看出，项目各项财务指标处于较理想状态，项目盈利能力较好，能够在较短的时间内回收全部投资，项目从财务指标上看是可行的。

六、项目社会效益

七、项目风险控制问题

第二节 建设项目可行性研究建议

1、本项目投资类别囊括的建筑类型较多，如何更好的协调项目规划设计将是本项目的难点。因此，后续工作中，应该加强对本项目总平面布置及工程方案的研究，尤其对项目各功能分区规划、交通组织进行更加深入的分析。

2、本项目投资额较大，工程量大，在下一步工作中应针对实际情况进行深入分析与研究，做出较为客观详细的测算，做好项目组织和管理，合理安排各项工作进度，保证项目按时顺利完成，提高资金使用效率。

3、承办单位应积极筹措建设资金，保证工程顺利实施。同时在项目建设中要做好成本控制，加强合同管理，严格工程款项支出。

4、项目在实施过程中要做好建设管理工作，积极与项目所在地有关部门联系，确保项目早运营、早见效。

5、在建设过程中要做好环境保护工作，要把环保作为先决条件，严格执行环境保护的各项政策法规，实现可持续发展。

6、在本项目建成并投入使用后，建议有关部门进行必要的帮助与支持，保证老年设施的生活品质、食品安全及环境卫生。

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