从产业招商视角窥探地方国资对外收购行为

随着经济的发展，市场竞争逾加激烈，机会成本越来越沉重，技术及品牌壁垒加大，大量的企业在竞争中渐渐被淘汰，幸存下来的企业加快建立自身护城河，以便在下一轮竞争中处在不败之地。在技术迭代成本高企、发展扩规停滞的情况，凭借资本对外收并购无疑成为了一条可行路径。那么在此机遇下，地方国资与民营资本对外收并购的考量因素是否是一样的?答案是否定的。

一般企业对外发起收并购的动机：

获得更强的市场控制力。在激烈紧张紧张的竞争中，拥有更广的渠道、更高的市占率往往成为头部企业的目标。高额的市占率以为这更强的市场话语权，同时也更容易完成品牌输出，以更低的成本获取资源。企业如果完全通过内部积累，很难达到此目标，因此对外收并购无疑是一个捷径。

快速获取人力、技术等资源。公司在发展过程中人才的培养及技术的开发通常需要相当长的时间并且花费巨大，而这些资源又是在竞争中立于不败之地的法宝，在此情况下很多公司对外收购着重考虑的是能够迅速补充人才、获取技术资源等。

完善供应链，降低成本。并购分为横向并购和纵向并购，纵向并购的目的往往是完善供应链，2008年6月，郎盛收购了金山氧化铁生产厂，使其成为世界上唯一无需依赖外部氧化铁原料供应商的企业。本次收购，郎盛在原材料供应方面的产业链条得以完善。通过产业链条的完善，郎盛在原材料供应方面摆脱了依赖其他企业的状况，在竞争中解决掉了后顾之忧，其优势地位更加明显。

多样化经营，布局未来。部分企业发起收并购与其主业并无太大关联，这种情况下，收购方一般是基于对未来不确定性的考虑，利用现阶段的资本优势，多点布局未来有可能爆发的行业，以此规避未来风险。

以上是企业在市场经济影响下的对外收并购行为的动机，不管是民营企业还是国有企业，但是国有企业的收购动机又不止于此，尤其是地方国企。

地方国资对外收购行为不仅要考虑自身发展，有时还要考虑对地方产业的带动作用。此动机带有很强的政治因素，同时带有地方政府对外招商的属性。在这种考虑下，对标的公司除了基本的市场表现和内部分析之外，更要深入到对产业进行分析。要充分研究当地的产业资源存在的优势和短板，结合目标企业的资源进行发展匹配分析。要考虑到收购完成后能够以此为契机，整合当地产业资源，同时依托标的公司的产业优势，将一系列上下游供应商一并引入发展，最终使得当地产业蓬勃发展，越发强大。

例如：某地珠宝产业资源非常丰富，该地在全国各地经营珠宝生意人员众多，也走出了不少优秀企业。虽然在本土也或多或少有发展，但外溢严重，产值税收没能留在当地。在此情况下，地方政府决定由地方国资平台对外收购一家头部珠宝企业，收购完成后头部企业迁入当地发展，依托头部企业的品牌和渠道优势，完成对当地资源的整合，并在后期计划以商招商，将头部企业的上下游供应链逐步引进发展，以此达到带动当地产业发展的目的。

在上述案例中，当地国资并无该产业资源，也无协同发展需求，同时也不属于高新企业，本不在远期布局范畴。该收购行为更多是基于对当地产业发展的带动作用，本质上，这也是政府产业招商的一种方式，更具体的说是并购招商的方式，著名的实践案例有：合肥市政府通过国有资本平台向蔚来汽车做定向增发，收购蔚来部分股权，然后蔚来落地合肥，由此带动了当地新能源汽车产业的全面发展。

并购招商是地方招商引资好举措，值得在全国推广，但企业并购招商引资也会在以后的推进过程中面临各种各样的问题。企业并购是一项涉及多方面的重大经济活动，企业在并购成功后如何顶住管理压力，发挥出1+1>2的优势、针对管理并购企业的员工、如何促进两企业文化的融合等都是急需解决的现实问题。因此，我们在看到并购招商优势，积极推行并购招商时，也应采取相应的防范措施诸如风险控制、制定明确的的发展战略等来使并购招商的优势发挥到最大，失败率降低到最小。

除并购招商方式外，一般常见的政府招商方式还有委托招商、产业链招商、订单招商、驻点招商、孵化招商等多中方式，在实践中应当多种方式结合使用，具体操作要结合当地产业情况、地方资金、标的企业的特点等多方面因素考虑选择合适的招商模式。