文化产业园区投融资要考虑的三个关键点

图片来源沧州文化产业园

投融资服务在园区建设、园区招商运营、园区的业态升级中都扮演着重要角色，并且也是完成园区所在区域产业聚集、产业共生、产城融合的重要力量。众多园区重视的服务中，投融资服务是其中最重要的。就当下的文化产业园区来看，在文化产业园区投融资过程中，需要重视以下三个问题。

1、需从产业视角考量投资方向

投资方的投资方向极大地影响着园区的产业定位、产业选择、产业布局，而在实施落地过程中又以招商运营的方式呈现在实际的业务中，故而合理地通过投融资设置产业招商运营机制尤为重要。

因为一些具备前瞻性和战略性的产业跟区域经济的发展定位关联密切，这些企业从孵化到上市以及横纵向并购整合整个过程，需要根据园区和区域产业的发展考虑政策支持、资金扶持，调整招商方向重新定位或清出。投资方向在园区前期招商到后期园区运营、业态升级整个过程中也会制约园区的发展。因而需要站在产业发展的视角，合理地安排处理投资的方向，更加宏观地考虑园区的投融资策略、招商策略、运营策略，充分考虑园区的长短期发展，以谋求园区更加长远的效益，从而平衡园区投融资的收益，实现综合收益最大化。

2、需平衡投资人诉求

在房地产快速发展的时期，一些参与文化产业园区投资的投资方对土地、产业、资本等都有自己不同的想法，有把园区当地产项目做的，有把园区当做企业产业发展做的，有把园区当做资本运作标的的，也有专注园区品牌发展的。有些地产项目的投资方看重土地增值获益，轻建设运营、产业布局、企业导入等产业发展获益，导致了一些园区变成了披着园区外衣，实则进行房地产项目。也有些投资方则因重资产投资大，在园区经营一段时间后，发现园区企业承租未达到预期、孵化及配套服务收入微薄、收益率低、回收期长、资金周转率低等问题，就放宽入园企业门类，降低企业入园标准，转而追求短期资金回报，使得园区发展成为一个大杂烩，恶性循环。

前述这些情况说明需要在融资阶段充分考虑并平衡投资人的诉求，对园区的运营主导权进行界定划分，避免因融资方的后期过度干涉造成园区发展与既定方向偏离。另外在前期安排选定战略投资人(参与管理)和财务性投资人(不参与运营管理)时要审慎合理，结构化处理投资收益，平衡园区长期发展和短期经济收益不稳定的矛盾。

3、需事先设计完善的投融资退出机制

从目前的情况来看，持有到期，股权、债权及其它权益的转让是投资者常见退出方式。极少量园区通过ABS(资产证券化)、回购等模式优化资金回笼方式，从供应链金融视角进行优化设计完善退出机制，来提升资金的使用效率，降低资金成本，提高投资方参与的积极性与企业入园的积极性，并获得了不错的效果。然而大多数融资建设的园区投资建设考虑全面，投资退出机制却设置不完善，使得融资途径不通畅、融资成本高，严重制约了这些园区的建设，也增加了园区的运营压力，所以在进行产业投融资规划时必须考虑退出机制。另一方面，国内因投融资制度问题，例如产权制度不完善、交易成本高、退出途径少、退出期限长等问题也是必须事先设计退出的机制的一个重要原因。毕竟，完善的退出机制是保障园区能够高效、便捷、低成本获取融资的重要前提，也是园区产业稳定发展的重要基础。

通观国内，无论是由政府主导的“管委会”推动型还是运营商推动型，亦或入园龙头推动型，都必须考虑上面三个问题。总之，充分兼顾考量投资人的诉求、准确设计把控投资方向与产业的发展关系、构建明确完善的投资退出机制，可以让一个文化园区更加健康持续地发展。