新三板投资策略详解

 新三板投资是一种介于PE一级市场投资和二级市场之间。在新三板市场发展的初期阶段，一级市场的属性更强。新三板投资需要注意：

1、个股选择，逻辑清晰。

选择标的，需要解决公司质地、股票估值和投资时机三个问题。操作过程中，我们概况为：成长性、竞争优势、流动性三大核心要素。

在新三板市场整体制度性红利的框架下，考虑三条大的投资逻辑：成长导向、转板(并购、IPO)导向、价格导向(买入价格低).

2、获取筹码，资产配置。

选择好标的，投下去，当前主要通过定向发行方式获取筹码，二级市场买入作为辅助建仓手段。定向发行，一方面是可以集中取得筹码，同时也更能获取市场折价。

行业配置，成长性是新三板投资的第一大逻辑，高成长的行业和公司就进行高配。tmt、消费、医药等行业，有商业模式、技术、工艺的创新，团队优秀，就要及时、高比例配置。

如果在市场发展出来一个活跃的二级市场，会从交易角度朝一种目标仓位配置：底仓、配置仓位和交易性仓位有一定配比。

3、组合投资，适度分散。

一方面，适度分散风险。对于期限短、规模较小的产品，单笔小额投资，适度分散，合理分散风险。新三板个股价格和指数的波动，远高于场内A股;对于期限较长，规模较大的产品，持股集中程度适当提高。质地好的股票，集中持有。

另一方面，管理流动性。期限长的产品，对于IPO、并购等退出方式，有更多的时间和空间;期限短的产品，卖得出也是重要考量。新三板市场及个股的流动性，是一个动态逐步放量的过程。没有交易量支撑的价格是脆弱的，要有充分的流动性认知与退出管理。

4、投后管理，回报增值。

投后增值服务。持续跟踪持仓股票的动态，对于集中持有的股票，类似PE+上市公司的思路，进行增值服务。

选择退出时机。这也是流动性管理的最重要环节，选择在市场制度较为完善，业绩有支撑，交投活跃的阶段退出，实现最优回报。