再融资新规出炉 对融资市场将产生哪些影响？

 近日，市场传言已久的再融资新规靴子落地，其对市场的影响立竿见影，2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《实施细则》)部分条文进行了修订，并同时发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》(以下简称《监管问答》)规范上市公司再融资，对上市公司非公开发行规模、三类再融资的时间间隔等作出明确规定。

此次新规落地可谓掷地有声，再融资新规在定价机制、融资规模、时间间隔、公司资质等诸多方面提出了更加严格的要求，以罕有的力度规范上市公司再融资行为，剑指过度融资、差价套利。

此次再融资新规，核心内容有三点：

1、上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，时间间隔不少于18个月。控制融资频率，抑制过度融资;

2、上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。对小鱼吃大鱼有影响，对并购重组没影响;

3、明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日。

此次完善再融资制度引发市场高度关注。市场人士认为，此举将扭转融资结构的失衡，有利于资本市场积极服务供给侧结构性改革。限制非公开发行规模等措施将纠正部分上市公司的过度再融资倾向。

新规有助于消除非公开发行领域存在的套利空间，破除扰动市场的“定增—高送转—减持”链条。新规的落实将引导社会资金“脱虚向实”，构建资本市场服务实体经济的长效机制。再融资制度的完善也将对二级市场构成中长期利好。

早前，资本市场过度再融资备受诟病，自去年下半年开市，再融资便开始收紧。业内人士认为，再融资管制新政不只是防止上市公司过度再融资、频繁再融资，实际上更是为了保护投资者。很显然，管制再融资，也是为IPO开道，支持IPO扩容，有效打击保壳、炒壳、买壳游戏。

总体来说，再融资新规对资本市场的健康发展是长期利好，有利于保护投资者权益，有助于A股构建价值驱动的定价体系。行业新规出台正当其时，符合资本市场发展的大趋势。